四、风险控制与融资模式
在中国的影视企业中，小马奔腾的风险控制能力可谓首屈一指。电影《机器侠》的风险管理使得小马奔腾公司一战成名。最初评估项目时，小马奔腾公司认为《机器侠》具有巨大的风险，但是钟丽芳将风投常用的手段引入电影投资，主要为：第一，优先回款；第二，投资成本加20%；第三，账户共管。《机器侠》最终的票房并不乐观，但是小马奔腾成为所有投资方中唯一赢利的公司。
小马奔腾是最早进行融资的影视企业之一。2007年，北京小马奔腾影视文化发展有限公司开启了集团化架构的步伐，尤其是进行了融资方面的调整。霸菱亚洲投资公司为其注入大量资金，资本与影视实现了有效对接。霸菱亚洲对于小马奔腾的信心一方面来源于公司稳定的收入结构，另一方面来源于公司较强的风险控制能力。
小马奔腾善于运用各种金融手段进行融资合作。例如在投拍电影《黄金大劫案》时，小马奔腾与多家金融机构进行合作，包括国内银行和美国的保险公司，其中北京银行以“版权质押+房产抵押+第三方保证”的组合担保方案，为该电影提供了1。9亿元的授信支持。
专家认为，上市融资是传媒集团做强做大做优的必然选择。[1]2011年3月，小马奔腾为上市进行融资，40多家PE（私募股权投资）机构都对其产生了浓厚的兴趣，竞争十分激烈。最后建银国际、开信创投、信中利、清科创投等风投公司在竞争中获胜，建银国际获得领投，其他公司跟投。这次融资规模达到7。5亿元，成为迄今为止影视行业无法超越的融资数额。
事实上，小马奔腾的上市路十分波折。其中很大原因是上市地的变更。起初小马奔腾试图在国外资本市场上市，因而接受了霸菱亚洲的融资支持。但是中国影视公司的上市经验使得小马奔腾改变了主意。2009年，华谊兄弟在国内资本市场上市，成功登陆创业板，而且发行市盈率高达69。71倍。而在海外资本市场上市的博纳影业则遭遇了股价的大幅下跌。对影视公司来说，在国内市场上市是具有先天优势的。因为影视公司制作的内容产品在国内具有影响力，本身就是对公司股票的一种宣传。而在国外资本市场上市则无法体现出品牌的优势，并且需要不断与投资方进行沟通，这样就会增加大量成本。还有一种考虑是，中国的媒体市场还未完全开放，在国内资本市场上市则公司的所有权还是在国内，更加容易与政府沟通，如果在海外上市，有可能会产生一些发展上的障碍。
金融专业人士指出，影视投资行业非常特殊，在融资时影视公司会对资金来源进行更细致的选择。例如建银国际文化产业基金依靠建设银行，一方面建设银行可以为小马奔腾提供贷款渠道，另一方面建设银行拥有许多客户资源，这些客户往往都是影视作品的重要受众，小马奔腾可以获得通往这些客户的路径。与此同时，建银国际还参与房地产项目，小马奔腾可以通过与建银国际的合作拓展自己的影院业务。
然而，小马奔腾迟迟未公开上市，主要是由以下几个方面造成：其一，从主攻国外资本市场转向国内资本市场时，时机被耽误了。当华谊兄弟在国内创业板上市时，小马奔腾还在关注国外资本市场，待其将重心转移到国内时，已经很难登陆创业板了。其二，对于登陆创业板还是中小板，小马奔腾和承销商存在分歧。小马奔腾首先选择中银国际作为其上市的承销商，中银国际建议其在中小板上市，而小马奔腾的高层倾向于在创业板上市，后来中银国际发生人事变动，小马奔腾转而选择中信建设作为承销商。其三，IPO（首次公开募股）存在种种限制。国内资本市场对IPO的限制越来越多，许多公司都被挡在IPO的门外，因而很多影视公司都在考虑借壳上市，如长城影视公司，这从某种程度上也阻碍了小马奔腾的上市步伐。
2013年，小马奔腾上市的问题仍未解决。可以预期，小马奔腾会想尽办法实现上市，因为影视行业是资金密集型的产业，如果无法获得充裕的资金，则很有可能在影视行业的第一梯队中落伍。
[1]郭全中：《传媒集团战略与管理体制研究》，北京师范大学出版社2010年版，第297页。