第十一节 房子竟然也能“造”货币
美国的金融危机可以说是祸起房子。其实在绝大多数的国家，房子都是最重要的资产，被誉为“经济周期之母”。至于在我国，更是最热门的词汇。高房价一直被老百姓所诟病，为了保持房价稳定，政府出台了一轮又一轮的调控措施，也没挡住房价上涨的势头。为什么房价会持续高涨呢？很多人会画一个货币数量曲线和房价曲线，发现两个曲线是高度吻合的，于是断定高房价是货币超发的结果。真的是吗？此处要强调一点，相关不等于是因果关系。在实际经济中，变量之间往往都是相互影响的。
所谓“万丈高楼拔地起”，建房子的前提是得有地皮。这就不得不涉及生产三大要素里的土地（三大要素：土地、人力、资本）。要说土地相比起另外两个要素有个特殊性，就是持久性。只要地球不爆炸，作为一个实体它就不会变的（这是它的物理属性）。变的是它的用途，比如原来是用来种田的，每亩可能也就几百元钱，将种田的地变为住宅用地，那价值可是几十上百倍地翻。
政府不仅可以有卖地的收入，还可以以土地为抵押向银行贷款，不过在我国，地方政府是不能直接向银行贷款的。但是方法总比“困难”多，所谓的地方政府融资平台就应运而生了。各级政府成立地方融资平台（公司性质），将手中的储备土地交给平台，再由平台拿土地作抵押找银行贷款。既是政府背书的企业，又有最靠谱的土地做抵押品，银行也就大胆放心地发贷款了，而贷款创造了存款也创造了货币。
总结起来：相对于可出售建设用地的巨大市值，政府征地的直接成本非常微小，与发行“低成本、高面值货币”的原理非常相仿；在供地融资的经济流程里，土地可以抵押借贷，从而把银行的贷款动员起来；贷款创造的大量货币又反过来推动房价、地价上涨，高涨的房价、地价又反过来撬动更多贷款，如此循环往复。因此，地价与货币的关系不是单向，而是彼此相互影响、循环往复的。经常看到有专家评论说，我国的高房价是因为我国具有高储蓄。看了上面的分析，应该看到这纯属本末倒置，应该是土地撬动银行贷款，银行贷款创造货币，货币又反过来推高房价。
如果说金融危机往往都是高杠杆、期限错配、资产泡沫造成的，那么这些特征都是以一国的主权货币表现出来的，如美国的房地产交易、金融资产交易、借钱都是用美元。不过，往往一国金融危机会“传染”到其他国家，变成国际金融危机。细细想来也不出奇，毕竟本国货币和它国的货币也是有“交流”的，既然有“交流”，自然就难以避免“传染”。